光伏行業(yè)冰凍三尺之時，政策突然吹來了“暖風”。
　　
　　近日，國家電網召開加強分布式光伏發(fā)電并網的新聞發(fā)布會，提出未來將對符合條件的分布式光伏項目提供系統(tǒng)方案制定、并網檢測、調試等全過程服務，不收取費用，富余電力全額收購。加上此前推出的擴大金太陽示范工程規(guī)模、建立可再生能源電價附加資金穩(wěn)定增長機制等政策措施，多部門正在打出政策“組合拳”，以扶持光伏產業(yè)。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來，A股光伏板塊明顯走弱大盤，相關上市公司三季報業(yè)績下滑也相當明顯。那么，目前該如何看待光伏板塊的投資機會？

　　
　　光伏行業(yè)寒意濃
　　
　　時下，以無錫尚德、江西賽維等為代表的光伏行業(yè)“寒意正濃”，被曝出債務高企等多重問題。國內的上市公司近期也剛公布了三季報，延續(xù)了盈利下滑、經營性現(xiàn)金流和資產負債率繼續(xù)惡化等現(xiàn)象。
　　
　　海通證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年前三季度全行業(yè)實現(xiàn)銷售收入248.92億元，同比下滑18.55%；實現(xiàn)凈利潤-7.48億元，同比下滑123.06%，其中光伏設備、硅片-電池-組件、逆變器和輔材環(huán)節(jié)前三季度銷售收入分別增長-58.21%、-34.87%、-0.50%和-22.72%；凈利潤分別增長-84.59%、-164.17%、-26.87%和79.88%。
　　
　　該券商認為，從數(shù)據(jù)來看，后周期的光伏設備公司業(yè)績逐季下滑，而產能擴張停止后無新增訂單將對2013年經營帶來壓力；電池組件環(huán)節(jié)全面虧損，主要受價格下跌、匯兌損失、應收賬款減值損失影響。
　　
　　光伏行業(yè)公司固德威電源科技有限公司營銷中心總監(jiān)蔣德明認為，前幾年各地政府過度追捧光伏產業(yè)投資，重復建設和盲目建設問題突出，彼此惡性競爭，市場需求波動，定價權丟失，使得企業(yè)集體喪失發(fā)展動力，公眾對太陽能產業(yè)發(fā)展產生負面印象。
　　
　　“光伏行業(yè)陷入困境的主要原因包括：作為主要市場的歐美的‘雙反’政策直接影響國內光伏企業(yè)的銷售額和利潤；國內政策對光伏行業(yè)特別是民營資本開放不足，國內市場占比過低；前幾年的高收益導致光伏行業(yè)投資過熱，市場供過于求；行業(yè)短期效應嚴重，企業(yè)對技術創(chuàng)新、管理創(chuàng)新和核心競爭力構建重視不足等。”正略鈞策管理咨詢合伙人冉儒學表示。

　　
　　利好效應待觀察
　　
　　“在美歐對中國的光伏產品進行雙反調查的背景下，中國政府出臺一系列救市政策，從短期來看，可以給行業(yè)注入信心，增強貿易談判話語權，留出一定的市場空間，避免行業(yè)大規(guī)模倒閉和破產。”蔣德明在接受記者采訪的時候表示。
　　
　　他認為，從長期來看，這是一次全面啟動中國光伏市場的契機，有更多的投資主體參與光伏電站建設，用市場的力量來消化中國巨量的產能，回歸到合理的商業(yè)模式。
　　
　　10月26日，國家電網公布《關于做好分布式光伏發(fā)電并網服務工作的意見》，承諾免費提供接入系統(tǒng)方案制定、并網檢測、調試全過程服務等多項利好措施，從11月1日開始，用戶不超過6兆瓦的光伏發(fā)電項目可直接到當?shù)仉娋W公司申請，45個工作日即可完成建設實現(xiàn)并網運行。
　　
　　這一政策獲得了不少業(yè)內人士的“歡呼聲”，但也有分析人士對于這一事件帶來的影響保持了冷靜的態(tài)度。
　　
　　“目前而言，這項政策給正處于困境中的光伏企業(yè)吃了一顆‘定心丸’，光伏行業(yè)有望盡快擺脫低迷狀況。不過，這項舉措僅僅只是口頭上的承諾，在實際操作過程中的執(zhí)行效果還有待進一步觀察，尤其是國家電網公司的意愿將最終影響這項措施實施的效果。”中投顧問新能源行業(yè)研究員沈宏文表示。
　　
　　“政策的作用，一方面具有積極的意義，但同時也不宜有過高預期。政府政策主要的作用還是為行業(yè)理順管理機制、搭建市場平臺，為作為市場主體的企業(yè)提供指導、支持和服務。”冉儒學表示。

　　
　　板塊仍無安全邊際？
　　
　　一方面是市場不景氣、產能過剩，另一方面是國家政策的支持，那么目前時點上該如何看待光伏板塊的投資機會？
　　
　　上海一位私募人士認為，投資追求的是“以小博大”，而光伏行業(yè)的資本投入一直很大，需要不斷投錢進去才能產生效益，從投資來說，并不是一個很好的板塊。
　　
　　事實上，由于行業(yè)基本面不景氣，2012年以來光伏板塊全面跑輸大盤。截至10月底，太陽能板塊整體下跌24.94%，在所有板塊中表現(xiàn)最差，跑輸滬深300指數(shù)21.51個百分點。
　　
　　海通證券在研究報告中稱，目前光伏板塊動態(tài)估值仍然位居高位，行業(yè)處于盈利周期低谷，因而對應靜態(tài)估值相對較高，結合目前的市凈率水平以及未來一年業(yè)績反轉概率來看，尚不具備較高的投資安全邊際。
　　
　　該券商認為，從行業(yè)趨勢看，下一波投資機會的來臨將是平價上網的機會，目前看越來越近，國內分布式發(fā)電并網有望拉動行業(yè)需求，短期項目型公司將受益。
　　
　　也有不少業(yè)內人士認為，并網這一難題若得以解決，國內市場的消化能力明顯增加，產業(yè)鏈復蘇并不是沒有可能，相關設備制造商將受益。
　　
　　“國內光伏產能占全球60%~70%，目前光伏企業(yè)面臨巨大挑戰(zhàn)，出臺政策扶持光伏十分必要。上述政策一旦落地實施，將推動整個光伏產業(yè)鏈的復蘇。”日信證券光伏行業(yè)研究員曾維強稱。
　　
　　產業(yè)鏈上，從事光伏組件、電池、硅片的上市公司有海潤光伏、向日葵和超日太陽等；陽光電源主要生產光伏逆變器，具有較高的市場占有率；光伏設備生產商主要有天龍光電、精功科技等。