首席財務官2013年11期

　　在前不久于遼寧落下帷幕的“十運會”上，伴隨著各省隊伍激烈角逐的賽場煙塵，“田忌賽馬”一詞再度成為街談巷議的熱點。與這一典故中原意所指的最優(yōu)化的戰(zhàn)略選擇相對立的是，越來越多的輿論抨擊其對規(guī)則的合理運用超出了體育精神的范疇。

　　我們并不反對公平競賽的體育精神，但要強調(diào)的是，在商業(yè)競爭領域，“田忌賽馬”所體現(xiàn)的恰恰是經(jīng)濟學基本原理中的理性人利益最大化的明智選擇，即將優(yōu)勢資源集中在最有可能產(chǎn)出效益且對手布局最薄弱的領域。同樣的，經(jīng)濟學中的比較優(yōu)勢原理，也是“田忌賽馬”的邏輯延伸。

　　之所以花費一點篇幅來談一個看似與精益財務無關的戰(zhàn)略問題，是因為我們接下來要談論的是典型的技術(shù)與資本雙密集型的產(chǎn)業(yè)——激光產(chǎn)業(yè)的精益財務轉(zhuǎn)型話題。顯然，在如此高速變化且完全競爭的領域，資金充裕度最不匱乏的國企恰恰并無明顯優(yōu)勢，而缺錢、缺人、缺技術(shù)、缺市場的創(chuàng)業(yè)型民企如果想要在這一產(chǎn)業(yè)中勝出，如何轉(zhuǎn)換劣勢為優(yōu)勢的“田忌賽馬”式的戰(zhàn)略思維必然會成為常態(tài)，而CFO恰恰會在此時將以老板“參謀長”的身份運籌帷幄?！妒紫攧展佟冯s志本期走訪了三家極具代表性的激光設備制造商，分別涵蓋上市公司、非上市民企和外企三個所有制，從其CFO在推進精益財務轉(zhuǎn)型時關注焦點的差異，可以很清晰地看到“道在術(shù)先”的思考出發(fā)點。在這三位CFO的眼中，精益財務首先是一種思維方式，其次才談得上是一種管理能力。幾天前，由中國科學院承擔的國家重大科研裝備研制項目——“深紫外固態(tài)激光源前沿裝備研制項目”——在北京通過驗收。這個系列科研裝備的研制成功，使我國成為世界上唯一能夠制造實用化深紫外全固態(tài)激光器的國家。此次通過驗收的包括兩個平臺——深紫外非線性光學晶體與器件平臺和深紫外全固態(tài)激光源平臺，以及深紫外激光拉曼光譜儀等8臺科學儀器。驗收委員會的專家認為，這些儀器設備的研制成功及在石墨烯、高溫超導、拓撲絕緣體、寬禁帶半導體和催化劑等研究中獲得的重要成果，使我國深紫外領域的科學研究水平處于國際領先地位，并在物理、化學、材料、信息等領域開創(chuàng)了一些新的多學科交叉前沿。

　　從整個國內(nèi)激光產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度來看，深紫外全固態(tài)激光源前沿裝備研制項目取得的研究成果屬于原始創(chuàng)新工作，某種程度上說，具有產(chǎn)業(yè)底層基座的重要意義，藉此初步打造了我國“晶體－光源－裝備－科研－產(chǎn)業(yè)化”的自主創(chuàng)新鏈。

　　起源于20世紀60年代初期的激光技術(shù)，與原子能、半導體及計算機合稱“20世紀新四大發(fā)明”。目前，從高端的光纖到常見的條形碼掃描儀，每年激光相關產(chǎn)品和服務的市場價值全球高達上萬億美元。2011年，全國激光產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值約1100億元。其中，激光設備銷售收入約300億元，產(chǎn)業(yè)鏈下游的激光加工服務業(yè)約350億元，激光制品約450億元。相比于歐美市場，國內(nèi)激光產(chǎn)業(yè)仍處于爆發(fā)性增長的前夜。

　　補強最弱一環(huán)

　　從產(chǎn)業(yè)分布上看，我國激光加工產(chǎn)業(yè)分為珠江三角洲、長江三角洲、華中地區(qū)和環(huán)渤海地區(qū)四個側(cè)重點不同的產(chǎn)業(yè)帶，珠三角以中小功率激光加工機為主，長三角以大功率激光切割焊接設備為主，環(huán)渤海以大功率激光熔覆和全固態(tài)激光為主，以武漢為首的華中地區(qū)則覆蓋了大、中、小激光加工設備。

　　根據(jù)相關統(tǒng)計，截至2011年底，武漢地區(qū)規(guī)模以上（產(chǎn)值1000萬元以上）激光企業(yè)僅26家，其中包括，產(chǎn)值規(guī)模過億元以上企業(yè)7家、5億元以上企業(yè)3家、10億元以上企業(yè)2家、15億元以上企業(yè)1家；在全國規(guī)模以上激光企業(yè)數(shù)量占比25%左右。同時，該地區(qū)激光裝備制造規(guī)模以上企業(yè)占比40%左右，全國第一。

　　不過，令“九頭鳥”們不爽的是，產(chǎn)業(yè)聚集能力最強的武漢并未在全國激光產(chǎn)業(yè)中贏得足夠明顯的競爭優(yōu)勢，甚至在更具產(chǎn)業(yè)傳導性的激光應用市場反而呈現(xiàn)落后態(tài)勢。

　　在本次采訪中，多名受訪的CFO和業(yè)內(nèi)人士普遍表示，資本環(huán)節(jié)的“丟分”是造成上述局面的主要原因。在后面的案例報道中，大家可以看出，團結(jié)激光在過去近20年的發(fā)展過程中，與資本的“第一次親密接觸”乃至現(xiàn)在將資本板塊列為公司戰(zhàn)略方向，均是在最近兩年發(fā)生的，而這恰好是CFO萬朝輝到任之后的事情。而作為珠三角激光產(chǎn)業(yè)的龍頭，晚于團結(jié)激光成立兩年的大族激光(002008,股吧)在草創(chuàng)五年之際即完成了股份制改造，并在2004年成功登陸深圳中小板，累計通過IPO和兩次增發(fā)實現(xiàn)直接融資超過15億元。

　　我們先來看一組武漢和深圳針對金融產(chǎn)業(yè)所做的“十二五規(guī)劃”數(shù)據(jù)對比：

　　武漢區(qū)域金融中心建設目標——到2015年末，武漢地區(qū)銀行存款余額達到2萬億元，貸款余額達到1.5萬億元；上市公司總數(shù)突破80家，資本市場融資總額突破1000億元，各類直接融資總額力爭達到2000億元；設立和引進證券機構(gòu)總部35家，分公司及地區(qū)總部1015家。武漢地區(qū)原保險（放心保）保費收入達到400億元，年均增長23%；總部保險法人機構(gòu)達到4家，引進46家保險機構(gòu)區(qū)域總部，專業(yè)性保險主體10家，外資保險主體10家，保險機構(gòu)在漢一級分公司達到60家以上；設立和引進各類產(chǎn)業(yè)基金和私募股權(quán)基金150家以上。爭取設立各類金融后臺服務中心達到30家，從業(yè)人員達到20萬人。

　　深圳金融業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃——到規(guī)劃期末，深圳市金融業(yè)增加值達到2250億元，比2010年增加76%，金融業(yè)增加值占GDP比重達到15%左右；金融業(yè)資產(chǎn)規(guī)模達到7.5萬億元，比2010年增加76%。到規(guī)劃期末，深圳市金融業(yè)增加值達到2250億元，比2010年增加76%，年均增長12%，金融業(yè)增加值占GDP比重達到15%左右；金融業(yè)資產(chǎn)規(guī)模達到7.5萬億元，比2010年增加76%，年均增長12%；金融機構(gòu)稅前利潤達到1500億元，比2010年增加85%，年均增長13%；金融業(yè)上繳稅收總額達到900億元，比2010年增加62%，年均增長10%；金融機構(gòu)不良資產(chǎn)率控制在3%以下；金融機構(gòu)總部及一級分支機構(gòu)總數(shù)達到300家，其中法人機構(gòu)達到100家。

　　從這個對比鮮明的角度而言，單純靠地域金融環(huán)境的改善來助推當?shù)丶す猱a(chǎn)業(yè)的發(fā)展，頗有“遠水解不了近渴”之憂，CFO必須要放眼整合全國乃至全球的金融資源。團結(jié)激光在推進全國的激光加工中心建設時，就引入了湖南海捷資本。事實上，最近一兩年來，以湖北為代表的中部地區(qū)迎來了一輪PE轉(zhuǎn)型的投資浪潮。在全國創(chuàng)投和私募股權(quán)投資市場平均負增長的形勢下，僅2012年上半年，湖北省新增資金就達60億元。

　　當然，聚集了兩大交易所的珠三角和長三角，以及一行三會及大批金融機構(gòu)總部云集在京的環(huán)渤海，在對激光產(chǎn)業(yè)進行金融支持力度的牌面上都要遠遠大于華中地區(qū)，補強這一最弱環(huán)節(jié)，無疑是當?shù)丶す馄髽I(yè)CFO最緊迫的戰(zhàn)略性任務。

　　尋找第二張王牌

　　通常而言，高科技企業(yè)的風險主要集中在以下三個領域：首先是技術(shù)風險，即在產(chǎn)品研制和開發(fā)過程中由于技術(shù)失敗而引致的損失；其次是市場風險，即技術(shù)創(chuàng)新帶來的新產(chǎn)品能否取得必要的市場容量；第三是財務風險，即對技術(shù)創(chuàng)新的前期投資能否按期收回并獲得投資人認可的利潤回報。

　　因此，在推進激光企業(yè)的精益財務轉(zhuǎn)型過程中，CFO們必須時刻針對上述三大風險進行一攬子的戰(zhàn)略思考，不妨在運營層面考慮打造公司的“第二張王牌”。

　　首先是確保足夠的研發(fā)強度。在后文詳述的美國相干公司案例中，我們注意到，盡管近年來歐美激光市場的波幅較大，但相干公司始終將研發(fā)投入維持在占比營業(yè)收入10%這樣一個足夠激進的強度上。同時，借助其納斯達克上市的通暢資本渠道，不斷通過并購來豐富其全產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)儲備。這一點絕對值得本土激光企業(yè)借鑒，要想在高科技產(chǎn)業(yè)立足，必須拿出真金白金來獲取足夠有競爭力的技術(shù)能力。

　　其次要善于推動核心技術(shù)應用的擴展性市場。比如，以生產(chǎn)大功率激光設備（特別是5000W以上）見長的團結(jié)激光意識到，對于客戶而言，其產(chǎn)品的初置成本較高，這對于中小企業(yè)的使用以及一些使用頻率不高的零散客戶，存在著一定的制約。因此，團結(jié)激光啟動了旨在擴展應用空間的“百家激光連鎖加工中心”戰(zhàn)略，除了針對用量較大客戶的現(xiàn)場進入之外，對于將社會上零散的大功率激光設備應用需求實現(xiàn)了“長尾效應”式的有效聚集。

　　事實上，國內(nèi)激光企業(yè)在擴展應用市場上，還存在著較大的增長空間。比如，截至2011年激光產(chǎn)業(yè)總營收規(guī)模約150億元產(chǎn)值的湖北，在激光產(chǎn)業(yè)競爭力上卻遠遠落后于國內(nèi)相關省份，處于“抱著技術(shù)、卻餓肚子”的尷尬境地——數(shù)據(jù)顯示，2011年，廣東地區(qū)激光設備產(chǎn)值雖然僅35億元，但激光加工及激光制品產(chǎn)值達到260億元以上，在激光應用領域排在全國第一位。

　　第三是要學會從其他行業(yè)成功的商業(yè)模式中汲取營養(yǎng)。比如，上述團結(jié)激光的“百家激光連鎖加工中心”戰(zhàn)略，明顯是從商貿(mào)流通領域的特許連鎖加盟模式中獲得的靈感，萬朝輝也自豪地表示，在高科技應用的B2B領域，上述模式絕對是團結(jié)激光的首創(chuàng)。同樣，在資本市場上得風氣之先的大族激光，也剛上線“大族激光官方商城”，力圖將當下火爆的電商概念引入激光產(chǎn)業(yè)。