“躺槍”的愛爾眼科在2012年還是實現(xiàn)了25.14%的營收增長。而在登陸創(chuàng)業(yè)板后的三個完成會計年度里，愛爾眼科則完成了25.18%的復(fù)合增長。

　　不過，回想起去年的“封刀門”事件，愛爾眼科掌門人陳邦仍感嘆無妄之災(zāi)。2012年2月臺灣眼科醫(yī)生蔡瑞芳宣布，由于他通過長期觀察發(fā)現(xiàn)，不少多年前接受“LASIK”即“激光矯正近視手術(shù)”的患者，在十多年后視力出現(xiàn)明顯下降，他分析可能和當(dāng)年動刀后角膜瓣發(fā)炎有關(guān)。因此，蔡瑞芳宣布，為了防止手術(shù)后遺癥的發(fā)生，他個人將停做準(zhǔn)分子激光角膜屈光手術(shù)，由于蔡瑞芳是臺灣引入“激光矯正近視”手術(shù)第一人，由此而引發(fā)了各大主流媒體關(guān)于該手術(shù)安全性的大討論，該事件后來被稱為“封刀門”事件。

　　準(zhǔn)分子激光角膜屈光手術(shù)一直是愛爾眼科的業(yè)績亮點，作為公司的拳頭產(chǎn)品，該手術(shù)毛利潤一直較高，備受A股市場投資者推崇。“封刀門”事件出現(xiàn)以后，雖然公司進(jìn)行了辟謠，并于2月15日刊發(fā)澄清公告，表示準(zhǔn)分子激光角膜屈光手術(shù)是一項安全的手術(shù)，但是依舊無法完全消除業(yè)界的憂慮。

　　“當(dāng)時上市公司中只有愛爾眼科一家是從事“激光矯正近視”業(yè)務(wù)的，于是各大媒體就對愛爾進(jìn)行了瘋狂的‘轟炸’，就因為我們從事這個業(yè)務(wù)，于是一不留神就成了輿論的焦點。”愛爾眼科董事長陳邦表示，“如果沒有這個事件我們的復(fù)合增長率會更高，我看好我們的業(yè)務(wù)。”

　　受“封刀門”事件影響，2012年全國眼科機構(gòu)的準(zhǔn)分子激光手術(shù)量驟然下降。從愛爾眼科公布2012年中報的各項數(shù)據(jù)來看，“封刀門”事件出現(xiàn)后，由于社會公眾憂慮該手術(shù)的安全性，已經(jīng)對該公司業(yè)績造成了影響。中報顯示，公司2012上半年營業(yè)總收入為7.42億元，同比增長27.25%，但是營業(yè)利潤為1.17億元，同比僅增長2.87%。與此同時，愛爾眼科各項業(yè)務(wù)毛利率也出現(xiàn)了大幅下降。數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年公司醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率46.41%，比上年同期下降12.92%，其中準(zhǔn)分子手術(shù)毛利率為58.02%，比上年下降14.58%，是公司各分行業(yè)中毛利率降幅最大的一項。

　　但事件發(fā)生后，中華眼科學(xué)會、中國眼科醫(yī)師協(xié)會及業(yè)內(nèi)權(quán)威專家及時進(jìn)行澄清，逐步消除了患者對準(zhǔn)分子激光手術(shù)安全問題的疑慮。

　　今年3月，愛爾眼科的準(zhǔn)分子激光矯正近視業(yè)務(wù)單月已出現(xiàn)60%以上增長，處于恢復(fù)性增長階段。經(jīng)過上市后三年多的發(fā)展，愛爾眼科也從2009年的19家連鎖醫(yī)院擴張到目前48家，形成了中心醫(yī)院、省會醫(yī)院、地級醫(yī)院的分級體系。屢敗屢戰(zhàn)

　　“我是從海南房產(chǎn)泡沫中走出來的，和馮侖、潘石屹他們一樣，他們走的早，我跑的慢。”和很多創(chuàng)業(yè)家一樣，陳邦也有一段曲折的創(chuàng)業(yè)史。

　　離開海南之后，陳邦跑去臺灣做生意，但很快就因為兩岸關(guān)系的一些變化，生意又黃了?；氐酱箨?，陳邦一度考慮開出租車維持生計。在接連的打擊下，他病倒了，住進(jìn)上海的醫(yī)院。

　　無巧不成書，正是在住院期間，陳邦無意中接觸到了治療眼科的設(shè)備，回到老家長沙，他發(fā)現(xiàn)當(dāng)?shù)剡€沒有這種東西，于是很快就把這些設(shè)備引進(jìn)到長沙。這就是愛爾的雛形。

　　成為“中國眼科醫(yī)療”第一股后，愛爾眼科的連鎖模式在資本市場的助力下，迅速擴張，三年規(guī)模翻番。但陳邦認(rèn)為，愛爾眼科的發(fā)展并不激進(jìn)。

　　“一下子擴大了一倍多，管理怎么辦？”陳邦認(rèn)為，醫(yī)院的管理可不同于一般企業(yè)機構(gòu)，還要防范醫(yī)學(xué)風(fēng)險，樹立良好口碑，而且，連鎖醫(yī)療機構(gòu)的開立絕不是拍拍腦袋就做的，“一旦開立不會輕易撤點，即使虧損也要堅持下去。”

　　為了實現(xiàn)公司長期發(fā)展，陳邦還成立了愛爾眼科學(xué)院，培養(yǎng)專業(yè)人才，縮小和公立醫(yī)院之間的差別。“人還是愛爾眼科發(fā)展的一個瓶頸，不過找到了解決辦法”。

　　2012年愛爾共吸引中高級人才240余人，培訓(xùn)各類管理人員420余人次，對外送培醫(yī)療技術(shù)人員300余人次，而上市三年多的時間里，愛爾眼科先后推出了兩期股權(quán)激勵計劃。

　　另一個擺在愛爾眼科面前的檻兒就是物業(yè)了?，F(xiàn)在房價上漲，醫(yī)院又是一個對房屋要求苛刻的行業(yè)，找到合適的房子成為了阻礙愛爾發(fā)展的又一問題。

　　那為什么不做房地產(chǎn)的老本行？陳邦笑著搖搖頭，從嘴里擠出來一句話：“我買房子也肯定是為了開醫(yī)院。”

　　也許只有從海南房產(chǎn)泡沫破裂中走出來的人才能有這份淡定，屢敗屢戰(zhàn)不是一個戰(zhàn)略而是抹不去的經(jīng)歷。　打造盈利新核

　　盡管“黑天鵝”事件后，愛爾眼科的回暖速度出乎預(yù)料，但其凈利潤的走低和部分業(yè)務(wù)的毛利下降則令投資者擔(dān)憂。

　　“這是個短暫的現(xiàn)象”，陳邦解釋：公司準(zhǔn)分子激光矯正近視業(yè)務(wù)、白內(nèi)障業(yè)務(wù)毛利率有所下降，與2012年初部分媒體負(fù)面輿論的影響有關(guān)；而新開醫(yī)院攤薄了利潤相關(guān)；再就是與公司正在實施的“可持續(xù)慈善模式-高毛利業(yè)務(wù)補貼低毛利業(yè)務(wù)”相關(guān)。

　　既然是短暫的毛利下滑，那么股東的股權(quán)質(zhì)押又意欲何為呢？這是另一個投資者關(guān)注的問題。

　　愛爾眼科管理人員出示了一份與國際金融公司簽署的《保證協(xié)議》，原來：2006年11月，愛民幣6400萬元，根據(jù)2008年5月10日公司股東陳邦、李力和國際金融公司簽署的《保證協(xié)議》，陳邦和李力無條件、不可撤銷地同意：聯(lián)合并分別為公司在國際金融公司的貸款義務(wù)進(jìn)行擔(dān)保。

　　因此，公司上市后，2011年10月14日，陳邦和李力分別將其持有的公司13，089，200股和3，515，200股有限售條件流通股（合計16，604，400股，占公司總股本的3.88%）質(zhì)押給國際金融公司。這是公司股東履行上市前《保證協(xié)議》的行為，不屬于上市公司籌資行為。

　　這樣的協(xié)議其實往往體現(xiàn)的是大股東對公司發(fā)展的信心，愛爾的董事會秘書解釋這個行為的意義。除了對公司財務(wù)狀況關(guān)心外，投資者其實更加惦記的是上市公司未來的發(fā)展。在2012年的報表中，一小段關(guān)于愛爾眼科吸收合并一家眼鏡公司的事情引起了投資者的興趣，難道愛爾要轉(zhuǎn)行？

　　“不是轉(zhuǎn)行，而是納入醫(yī)療體系，加入醫(yī)學(xué)元素。事實上，醫(yī)學(xué)驗光配鏡業(yè)務(wù)，即視光業(yè)務(wù)一直是公司主營業(yè)務(wù)之一，目前，其營收占比在準(zhǔn)分子、白內(nèi)障業(yè)務(wù)之后，排名第三。按公司規(guī)劃，視光業(yè)務(wù)有望成為公司第一大業(yè)務(wù)，營收占比有望從15%提高到20%-30%以上。”陳邦表示。

　　實際上，在國外驗光配鏡是一種醫(yī)學(xué)行為，而到國內(nèi)卻變成了簡單的商業(yè)連鎖店的形式。

　　按照陳邦的計劃，愛爾眼科將嘗試在長沙設(shè)立視光門診部，門診部借助于醫(yī)院的品牌優(yōu)勢和技術(shù)力量，兼具驗光配鏡、青少年近視防控和向上級醫(yī)院轉(zhuǎn)診的功能，該公司希望盡快形成標(biāo)準(zhǔn)化復(fù)制的模式，讓視光業(yè)務(wù)實現(xiàn)突破性發(fā)展。