從光效上，LED燈具已經(jīng)達到了替代傳統(tǒng)光源的標準。LED燈具發(fā)展的主要方向，不應是以lm/w為代表的技術升級，而是以lm/w為代表的成本降低。

　　LED燈具市場規(guī)模：2009年全球照明市場中LED燈具產(chǎn)值約24億美元，滲透率僅3.3%。預計LED燈具在全球通用照明市場的比例將在2015年上升至50%，在2020年達到80%。

　　在LED燈具產(chǎn)品與傳統(tǒng)照明產(chǎn)品的價格差快速下降過程中，LED燈具滲透率將迅速上升，我們認為LED燈具的大規(guī)模替代將在2012-2015年啟動，2012-2015年將是對LED燈具產(chǎn)業(yè)的重要投資時點。

　　由于商業(yè)/工業(yè)企業(yè)對電費成本更敏感、政府對企業(yè)節(jié)能減排要求愈加嚴格等原因，商業(yè)/工業(yè)領域?qū)κ褂?span id="ax8umi6" class="hrefStyle">節(jié)能型照明產(chǎn)品表現(xiàn)會更積極。LED燈具產(chǎn)品的替代將首先在商業(yè)/工業(yè)領域發(fā)生，得到良好的示范作用后，再逐步普及至家用照明領域。

　　LED燈具產(chǎn)業(yè)鏈向LED燈具模組(光源)和LED燈具生產(chǎn)延伸，帶來了競爭格局的變化，上游企業(yè)向下游走，下游企業(yè)向上游走，垂直整合的步伐加快。

　　LED封裝是LED燈具產(chǎn)業(yè)鏈的咽喉，將迎來一次發(fā)展機遇。在LED燈具的封裝環(huán)節(jié)中會出現(xiàn)模組化的趨勢。LED燈具應用上，切入LED產(chǎn)業(yè)鏈的傳統(tǒng)照明企業(yè)憑借光學設計領域的積累，在LED燈具燈具環(huán)節(jié)占有一定的優(yōu)勢，渠道為王的定律同樣適用于LED燈具應用領域。我們長期看好LED產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，未來5年是行業(yè)發(fā)展的黃金時期，維持行業(yè)的“推薦” 評級，看好高端封裝和下游應用領域。在LED封裝領域，我們看好從事中高端封裝，在高亮度大功率封裝方面具有一定技術積累企業(yè)，正在挖掘好的投資目標；在LED下游應用領域，我們看好具有一定規(guī)模、擁有自主品牌的LED燈具生產(chǎn)企業(yè)，規(guī)模和渠道是其在下游激烈競爭中勝出的優(yōu)勢。

　　現(xiàn)在的情況是，上游芯片外延片前兩年投資太多，產(chǎn)能過剩嚴重，價格一直下跌?？墒荓ED燈具的價格卻還沒跌到普通大眾能接受的水平。

　　現(xiàn)在因為LED燈價格還很高，所以市場沒完全打開，主要的需求還是政府機關的景觀照明燈和一部分的商業(yè)照明（商業(yè)照明市場也還沒完全打開）。前陣子有一個80億元的LED燈財政補貼，但最終獲利的還是那幾個市場大頭。所以在接下來的5年時間，商業(yè)照明市場將逐步打開，市場需求將會逐步釋放出更大的空間，因此近幾年將是LED燈具投資的好時機。