3D 打印重大事件點(diǎn)評(píng)：3D 打印長期看好，短期難以商業(yè)化

　　事件：
　　1.海源機(jī)械公告成立了3D 打印實(shí)驗(yàn)室。
　　2.去年12 月工信部高層表態(tài)將推動(dòng)3D 打印產(chǎn)業(yè)化，近日傳言3D 打印相關(guān)戰(zhàn)略規(guī)劃正在研究制定中，有望于兩會(huì)后公布。今年5 月將在中國召開全球3D 打印會(huì)議。

　　點(diǎn)評(píng)：
　　1.國內(nèi)3D 打印尚處于試驗(yàn)階段，規(guī)?；瘧?yīng)用尚需時(shí)日。3D 也叫增材制造技術(shù)或激光快速成型（LRP），原理是將計(jì)算機(jī)設(shè)計(jì)出的三維模型分解成若干層平面切片，然后把打印材料按切片圖形逐層疊加，最終堆積成完整的物體。主要技術(shù)種類：立體光刻(SLA)、選擇性激光燒結(jié)(SLS)、激光熔覆成形（LCF）等。3D 打印優(yōu)勢包括可降低約50%制造造費(fèi)用，縮短加工周期70%，復(fù)雜制造并實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)制造一體化。目前主要應(yīng)用于產(chǎn)品設(shè)計(jì)、快速模具制造、鑄造、醫(yī)學(xué)等領(lǐng)域，其中消費(fèi)電子、汽車、醫(yī)療分別占20.3%、19.5%和15.1%。目前國內(nèi)3D 打印在材料、設(shè)備和應(yīng)用上仍有難題，成本較高，多用于實(shí)驗(yàn)，規(guī)?；瘧?yīng)用尚需時(shí)日。我們測算國內(nèi)3D 打印市場規(guī)模上萬億元。

　　2.2010 年全球3D 打印設(shè)備市場規(guī)模達(dá)13.25 億美元，其中服務(wù)收入6.51 億美元，預(yù)計(jì)到2015 年全球市場規(guī)模將超過30 億美元。美國政府將人工智能、3D 打印、機(jī)器人作為重振美國制造業(yè)的三大支柱，其中3D 打印是第一個(gè)得到政府扶持的產(chǎn)業(yè)。目前全球有兩家3D 打印機(jī)制造巨頭，分別Stratasys 和3D Systems，均在美國納斯達(dá)克上市，2011 年?duì)I業(yè)收入分別為1.7 億美元和2.9 億美元，2012 年股價(jià)分別翻了2 倍和3 倍。

　　3.國內(nèi)3D 打印產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤鎮(zhèn)€股：(1).成套3D 打印技術(shù)：機(jī)器人、南風(fēng)股份和中航重機(jī)。銀邦股份子公司飛而康產(chǎn)品采用選擇性激光燒結(jié)成型技術(shù)，是金屬3D 打印技術(shù)中的一種，目前處于比較早期的階段。南風(fēng)股份子公司南方風(fēng)機(jī)研究所投資1.68 億元建設(shè)“重型金屬構(gòu)件電熔精密成型技術(shù)項(xiàng)目”。中航重機(jī)：中航重工控股30%的中航激光為國內(nèi)3D 快速成型技術(shù)，2011 年已實(shí)現(xiàn)銷售。南風(fēng)股份和中航重機(jī)重點(diǎn)投資的3D 打印項(xiàng)目合作方均為北航教授王華明，他是國內(nèi)鈦合金結(jié)構(gòu)激光快速成型工藝方面專家。機(jī)器人：業(yè)務(wù)中含有激光焊接、激光快速成型設(shè)備等，預(yù)計(jì)2021 年公司激光快速成型系統(tǒng)確認(rèn)收入2100 萬元。華中數(shù)控：華中科技大學(xué)團(tuán)隊(duì)在國內(nèi)的3D 打印機(jī)研發(fā)方面領(lǐng)袖，公司正與學(xué)校合作開發(fā)。(2).激光技術(shù)：光韻達(dá)：精密激光制造和服務(wù)提供商，主要產(chǎn)品：激光模板產(chǎn)品與柔性線路板激光成型服務(wù)。大族激光：公司主營激光標(biāo)記、焊接、切割設(shè)備，涵蓋行業(yè)包括LED、光伏、PCB 和激光制版印刷行業(yè)。(3).打印材料：蘇大維格：國內(nèi)少數(shù)既從事裝備制造又從事產(chǎn)品生產(chǎn)的微納光學(xué)制造企業(yè)之一。宏昌電子：3D 打印機(jī)使用液態(tài)環(huán)氧樹脂，通過激光使樹脂硬化成形，是3D 打印的主要材料。公司主營業(yè)務(wù)為電子級(jí)環(huán)氧樹脂的生產(chǎn)和銷售。

　　4.海源機(jī)械：2012 年12 月24 日公司和與昆山永年簽訂了《建立“海源3D 打印制造實(shí)驗(yàn)室”合作意向書》，主要研究復(fù)合材料、陶瓷、硅酸鹽等3D 打印材料，制造實(shí)驗(yàn)室正在籌建中，暫不會(huì)對(duì)公司未來的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響。

　　5.投資結(jié)論：我們看好3D 打印長期發(fā)展前景，但短期內(nèi)由于技術(shù)、材料和成本原因難以商業(yè)化，提醒投資者注意3D 打印相關(guān)的無業(yè)績支撐的公司股價(jià)有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。