近日，證監(jiān)會公布了第十一批30家IPO預(yù)披露企業(yè)名單，歐普照明股份有限公司(以下簡稱“歐普照明”)位列其中。歐普照明本次擬公開發(fā)行新股不超過5800萬股，擬募集資金約12億，擬在上交所上市，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。

歐普照明招股書(申報稿)顯示，公司募集資金將用于綠色照明生產(chǎn)、照明研發(fā)中心建設(shè)、展示中心及營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)3個項目，其中，約2.3億元用于LED生產(chǎn)項目的建設(shè)。

據(jù)了解，這是該公司二度沖刺上交所。在2013年證監(jiān)會公布的IPO申報企業(yè)基本信息里，歐普照明審核狀態(tài)為“初審中”，當(dāng)時該公司正因“質(zhì)量問題”備受質(zhì)疑。不過，此次二次沖擊IPO又因為其行業(yè)盈利水平下滑以及核心產(chǎn)品市場需求遇挑戰(zhàn)等問題再度引來市場關(guān)注。

行業(yè)盈利水平下滑

節(jié)能環(huán)保是當(dāng)前全球照明市場的主題和發(fā)展趨勢。2013年起，LED替代傳統(tǒng)照明產(chǎn)品的速度開始加快，照明行業(yè)進(jìn)入了新一輪的產(chǎn)業(yè)升級周期。

不過，盡管LED發(fā)展前景向好，其行業(yè)發(fā)展不明朗因素仍然存在：行業(yè)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)不明確、檢測體系未完全建立、參與廠商眾多但產(chǎn)品規(guī)格不規(guī)范、市場無序競爭等一系列問題，很多小型照明企業(yè)以低價低質(zhì)的策略搶占市場，而消費(fèi)者又不具備專業(yè)能力進(jìn)行產(chǎn)品鑒別。對此歐普照明表示，該等問題如不能解決，將不利于LED產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，也會對自身在內(nèi)的大型品牌照明企業(yè)構(gòu)成沖擊。

歐普照明稱，LED照明具有行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、參與主體眾多、技術(shù)革新速度快等特點，如果公司不能跟上行業(yè)技術(shù)革新的步伐，則該項目將面臨無法獲得預(yù)期回報的風(fēng)險。歐普照明在招股書(申報稿)中列出了11項特別風(fēng)險提示，其認(rèn)為，照明行業(yè)正處于產(chǎn)業(yè)升級過程中，LED技術(shù)的發(fā)展將改變行業(yè)的競爭模式，從而帶來新一輪的行業(yè)洗牌。

記者查閱相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，以LED照明燈具為主營業(yè)務(wù)的上市公司勤上光電2013年年報顯示，其2013年實現(xiàn)凈利1.04億元，同比下降1.17%。對此，勤上光電解釋稱，目前LED照明行業(yè)企業(yè)數(shù)量眾多、市場競爭日趨激烈現(xiàn)象，并在產(chǎn)能增速大于市場需求背景下，促使LED照明產(chǎn)品銷售單價下降，行業(yè)整體盈利水平下滑。

值得一提的是，另一家上市公司佛山照明2013年年報顯示，其公司2013年實現(xiàn)凈利2.52億元，同比下降37.12%。佛山照明在報告中指出，2014年公司的生產(chǎn)經(jīng)營仍然面臨著一定的困難，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期放緩，對行業(yè)影響較大的房地產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù)進(jìn)行。同時照明行業(yè)企業(yè)數(shù)量眾多、行業(yè)競爭日益加劇、產(chǎn)品同質(zhì)化、價格戰(zhàn)愈演愈烈，產(chǎn)品毛利率水平將逐步下降。

此外，佛山照明還表示，目前LED照明行業(yè)集中度不高，市場份額比較分散，從事照明行業(yè)尤其是LED行業(yè)的企業(yè)非常多，市場競爭非常激烈。由此可能導(dǎo)致LED產(chǎn)品價格下降。

核心產(chǎn)品市場需求遇挑戰(zhàn)

值得一提的是，歐普照明的核心產(chǎn)品為家居照明和光源，2011-2013年，家居照明收入占主營業(yè)務(wù)收入比分別為37.62%、37.66%和43.52%。

但是，家居照明燈具的銷售很大程度上依賴自住房裝修市場，因此受房地產(chǎn)景氣影響很大。

據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-3月，全國商品房銷售量價齊跌。4月，上海房地產(chǎn)研究院監(jiān)測的30個典型城市新建商品住宅成交面積為1266萬平方米，環(huán)比減少4.7%，同比減少 21.0%。中國房地產(chǎn)研究會數(shù)據(jù)顯示，在全國31個省級行政區(qū)域中，一手房價格指數(shù)環(huán)比下降區(qū)域就有11個。

此外，摩根士丹利最新發(fā)表的研究報告稱，預(yù)期內(nèi)地樓市在未來數(shù)個月內(nèi)將出現(xiàn)銷售、平均售價均趨惡化的情況。

隨著房地產(chǎn)市場的急劇冷卻，家居照明行業(yè)的市場需求將受到很大的挑戰(zhàn)。而家居照明產(chǎn)品是歐普照明的核心產(chǎn)品，若該產(chǎn)品的市場需求受到影響，歐普照明的盈利也將受到不小的影響。