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半導(dǎo)體/PCB

半導(dǎo)體史上最大購(gòu)并案，也將成華爾街最大賭注

星之球科技 來(lái)源：中國(guó)半導(dǎo)體論壇2017-11-09 我要評(píng)論(0 )   

盡管高通似乎不滿意，不過(guò)這的確是全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有史以來(lái)的最大收購(gòu)案。而高通可能會(huì)不惜一切代價(jià)擊退博通的敵意收購(gòu)，但市場(chǎng)投資人卻仍然看好此次交易，預(yù)期高通股價(jià)...

    盡管高通似乎不滿意，不過(guò)這的確是全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有史以來(lái)的最大收購(gòu)案。而高通可能會(huì)不惜一切代價(jià)擊退博通的敵意收購(gòu)，但市場(chǎng)投資人卻仍然看好此次交易，預(yù)期高通股價(jià)將會(huì)上揚(yáng)近 10%，是近年來(lái)高通最大買(mǎi)盤(pán)。
       目前博通出價(jià)的 1,300 億元與高通市值 911 億美元相比，溢價(jià)了 29%，但從其他案例來(lái)看，29% 其實(shí)不算高，光這個(gè)出價(jià)并不太可能讓高通股東滿意。甚至有些業(yè)界人士認(rèn)為，高通有點(diǎn)委屈，盡管訴訟纏身，但其手上的市場(chǎng)力量應(yīng)不僅這個(gè)價(jià)碼，其專(zhuān)利授權(quán)的現(xiàn)金流，每年仍有高達(dá)數(shù)百億美元的收入。
     不過(guò)目前高通股價(jià)離博通的收購(gòu)價(jià) 70 美元仍有一段距離，這也是市場(chǎng)所早已預(yù)料的，畢竟交易消息尚未明確，股價(jià)上揚(yáng)不會(huì)那么快。但像在期貨市場(chǎng)卻已意外的表現(xiàn)出樂(lè)觀情緒，而市場(chǎng)態(tài)度或可做為此交易是否能被完成的風(fēng)向標(biāo)。分析師表示，目前投資人的樂(lè)觀情緒，可能源自對(duì)博通積極性的肯定。
 

 

 
 
 
（Source：Google 財(cái)經(jīng)）
       盡管高通表示仍在評(píng)估博通的提案，在董事會(huì)完成審核之前，高通不會(huì)有相關(guān)評(píng)論。但據(jù)《彭博社》報(bào)導(dǎo)，博通已準(zhǔn)備進(jìn)行代理權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)，并直指高通股東，如果高通的董事會(huì)拒絕提議的話，甚至?xí)朕k法在 2018 股東大會(huì)之前，在高通董事會(huì)安插自己人。而投資者對(duì)博通的策略相當(dāng)有信心，空單余額是近半年來(lái)最低，且此案要成功，仍少不了華爾街的融資支持。
高通難估值
       國(guó)際銀行分析師表示，不管交易成功與否其實(shí)都將會(huì)是對(duì)高通股價(jià)的催化劑，此次交易傳達(dá)出了高通被低估的訊息。盡管陷入法律戰(zhàn)，但高通財(cái)報(bào)仍相當(dāng)亮眼。當(dāng)然，要對(duì)高通進(jìn)行估值的確是相當(dāng)困難，其不僅有被購(gòu)并的可能，更值得注意的是其本身購(gòu)并案的進(jìn)行，若真能與恩智浦半導(dǎo)體合并，將發(fā)揮成本協(xié)同效應(yīng)，但卻又牽扯到中國(guó)與歐盟的反壟斷問(wèn)題，非常復(fù)雜。
      總歸來(lái)講，目前全球半導(dǎo)體業(yè)仍蓬勃發(fā)展，而高通更是其中高風(fēng)險(xiǎn)高報(bào)酬的代表，雖然不確定性很高但其價(jià)格也肯定不只 70 美元，且問(wèn)題可能還不是在購(gòu)并案成功與否，而是博通吃掉高通后是否能真的把掌控住目前高通所面臨的復(fù)雜問(wèn)題及風(fēng)險(xiǎn)。
        如《路透社》科技專(zhuān)欄作家 Robert Cyran 也表示，博通正在進(jìn)行一個(gè)相當(dāng)危險(xiǎn)的游戲，一不小心就會(huì)把自己逼入死胡同，尤其手上還尚有一個(gè)博科購(gòu)并案未解決。自 Avago 時(shí)期開(kāi)始，該公司就不斷的以并吞來(lái)做為成長(zhǎng)動(dòng)力，但這并非廉價(jià)的經(jīng)營(yíng)策略，且越來(lái)越重的債務(wù)壓力，未來(lái)也可能會(huì)影響技術(shù)研發(fā)，就算高通真的被購(gòu)并成功，現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)策略也不可能再持續(xù)。

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